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结构性因素接力周期性因素，风险偏好有望继续提升。我们在报告《无盈利估值提升：开启、驱动与演化》中对历史上7次无盈利估值提升进行回顾梳理发现，无盈利估值提升行情的驱动主要依赖于风险偏好的提升，行情的延续性主要依赖于风险偏好能否持续提升。市场风险偏好提升的驱动主要有周期性因素和结构性因素。从周期性因素看，本轮行情中已初步见到“经济底-金融底”传导的见效，从投资者角度来看，关注重点由前期宽货币向宽信用传导失灵的担忧转向了经济实际动能能够有效改善层面。从结构性因素看，发展直接融资以利于培育新兴经济动能量能级别较高。综合比较来看，2019年本轮行情结构性因素量能预计不能达到2014-2015年牛市三重大主题叠加的水平，但应有望高于519行情结构性因素量能级别。从历史行情来看，周期性因素占主导的行情涨幅相对较低。从2月出口数据下降，2月份社会融资规模增量7030亿元结合市场本轮行情开启以来涨幅看，周期性因素在驱动风险偏好提升上已经充分体现，后续行情延续性主要来源于结构性因素。

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币圈随后进入2年多的熊市，但这并不妨碍孙宇晨成为创业明星。他买下一款陌生人社交 App“陪我”，主打匿名聊天匹配与收费语音通讯。不过，对于孙宇晨而言，这款产品的营销意义显然大于商业意义——他就此成为创业典范。在资本吹出的90后创业浪潮之中，他是最积极的配合者，也是最高调的受益者。

由于中美之间没有签署引渡条约，如果对刘强东正式提起诉讼，不清楚他是否会被迫返回美国出庭。目前为止，京东表示刘强东将配合进一步的调查。中国外交部发言人华春莹在例行记者会上被问及，如果刘强东被起诉，中国是否愿意与美国合作将其引渡时说，由于案件仍在调查过程中，外交部不做任何的揣测。

海尔多元化转型，效果尚待观察近年来，海尔不断探索多元化发展，陆续涉足互联网、投资、消费金融等。2014年5月，海尔集团成立了一个创客孵化平台“海创汇”。据其官网介绍，该平台是海尔集团由制造产品向孵化创客转型过程中打造的品牌。2017年8月，海尔集团总裁周云杰在海创汇全球创业创新生态峰会上表示，“海尔未来可能不是一个电器生产商，而是转化成一个孵化创客的平台。”据媒体报道，截至2017年8月，海尔平台上有200多个小微公司，集合了2246个创业项目。

从最新形势分析，约翰逊政府采取第二种方案的可能性比较大。从英国角度看，过渡期内，英国将继续遵守欧盟规则，但不享有成员国的任何权益，而且英国只有在结束过渡期后才有权与欧盟以外国家商签自贸协定，包括转签其他国家与欧盟的自贸协定以及新签自贸协定，这也是约翰逊政府急于结束过渡期的重要考量。从欧盟角度看，在“脱欧”协议法案的最新修改中，约翰逊政府表达了反对延长过渡期的坚决态度，这也将给欧盟带来谈判压力。