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责任编辑：曹婕中国铁塔在港招股在即中国证券报5日，据媒体报道，中国铁塔最快将于下周四（7月12日）在香港招股，26日挂牌。中国铁塔4日正式向机构大户作预路演，有消息称其集资额介于80亿至100亿美元，有望问鼎今年港股“集资王”。如以中国铁塔最高筹资规模来看，已经超越在港已退市的佳能可（Glencore）于2011年首次上市筹777亿港元，位列史上5大“集资王”。而日前小米以17港元下限定价，集资370.5亿港元，位列历史10大集资新股。

这一条款为众筹发行、小额发行提供了便利，有利于鼓励创业创新。看点三：存托凭证纳入证券范围三审稿中，关于证券的范围，在原有的“股票”“公司债券”之后，增加了“存托凭证”。去年，证监会出台创新企业境内发行股票或存托凭证试点相关办法，存托凭证已经国务院认定为一种证券，所以此次增列入证券品种。

在消费升级，大众对果汁饮品需求增加的趋势下，汇源果汁为何反而跌落谷底？42亿借款引发连锁反应让我们先从汇源果汁最新的一起麻烦说起。从去年8月15日至今年3月29日期间，汇源果汁向北京汇源饮料提供短期贷款，以便北京汇源饮料应付临时营运资金需要及还债。贷款金额高达42.82亿元，年利率10%。

2018年8月中办46号文要求进一步明确隐性债务范围，并在全国范围内开展隐性债务摸底统计工作。2018年10月国办发101号文要求“在不增加地方政府隐性债务规模的前提下，对存量隐性债务难以偿还的，允许融资平台公司在与金融机构协商的基础上采取适当展期、债务重组等方式维持资金周转”。这都是从政府层面对以融资平台为主的隐性债务风险进行化解，避免产生更为严重金融风险的相关举措。2019年，对隐性债务的化解工作在进一步落实中，包括用贷款置换贷款、非标，以降低融资成本，延长债务久期。6月份中办和国办下发的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》中，明确在严格依法解除违法违规担保关系基础上，对存量隐性债务中的必要在建项目，允许融资平台公司在不扩大建设规模和防范风险前提下与金融机构协商继续融资。之后一些商业银行开展了相关业务。

推动SDR这样的超主权货币成为国际货币，是长期任务，不是短期内能达成的。短期内最可能的情形是，美元的作用受到一定限制，其他储备货币同时分担国际货币的角色。从这一角度来看，人民币成为国际货币是存在一定需求和可能的。衡量一种货币的国际化程度，一般可根据货币的支付、计价和储值三大功能的国际化程度来判断。目前来看，在国际化方面，人民币支付是做得最成功的。其次，储值功能的国际化有比较大的进展。由于债券市场的开放，以及人民币加入SDR，各国央行都开始持有人民币。相对比较滞后的是人民币计价功能的国际化，这在短期内很难有大的突破。

汇源果汁的解困之路当然，汇源果汁高企的负债率还和公司盲目的扩张有关。汇源果汁近几年营销费用支出多在10亿元量级。2014年，汇源果汁的销售及营销开支为13.96亿元，同比增长11.8%。公司表示主要由于促销开支增加以及运费增加，导致2014年的销售及营销开支的增加。2015年对应数据为18.12亿元，增幅29.9%，公司称，主要由于雇员福利开支增加所致。